30. Обеспечение финансовой устойчивости предприятия (организации)

2. Обеспечение финансовой устойчивости предприятия (организации) (семинар)

Финансы предприятия — это денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для осуществления текущих затрат и затрат на расширенное воспроизводство, для выполнения финансовых обязательств и экономического стимулирования работников. Финансы выступают инструментом воздействия на процесс производственно-сбытовой деятельности предприятия. Это воздействие реализуется через финансовые рычаги, включающие:

• прибыль от хозяйственной деятельности фирмы;

• амортизационные отчисления;

• финансовые санкции;

• цены на продукцию (услуги);

• дисконтированные целевые фонды, паевые взносы, вклады;

• прямые, портфельные и другие инвестиции;

• другие поступления и выплаты.

Правильное использование финансовых рычагов предприятия обеспечивает необходимые условия эффективной хозяйственной деятельности предприятия и реализуется в рамках финансовой политики предприятия. Состояние финансов, результативность финансовой политики предприятия выражается в балансе предприятия и оценивается рядом показателей, объединенных понятием финансовая устойчивость. Экономическая сущность финансовой устойчивости предприятия заключается в обеспеченности его запасов и затрат источниками их формирования. В зависимости от степени этой обеспеченности различают четыре типа ситуаций.

1. Абсолютная устойчивость, встречающаяся редко и представляющая крайний тип финансовой устойчивости, определяется при условии:

Запасы + Затраты < Собственные оборотные средства + + Краткосрочные кредиты,

2. Нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия:

Запасы + Затраты = Собственные оборотные средства +

+ Краткосрочные кредиты.

3. Неустойчивое финансовое состояние. Оно связано с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность уравновешивания запасов и затрат с собственными оборотными средствами и краткосрочными кредита ми за счет дополнительных финансовых источников:

Запасы + Затраты = Собственные оборотные средства + Краткосрочные кредиты + Дополнительные финансовые источники.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства:

Запасы + Затраты > Собственные оборотные средства +

+ Краткосрочные кредиты.

Только первые две ситуации могут соответствовать эффектному использованию финансовых ресурсов предприятия и его эффективной хозяйственно-сбытовой деятельности. Для характеристики финансовой устойчивости предприятия практике используется ряд финансовых коэффициентов.

коэффициент автономии рассчитывается как отношение размера источника собственных средств (капитала К) к итогу баланса (Б):

К_а=К /Б.

Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Нормальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5, т. е. К_а >о t

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств рассчитывается как отношение заемных (краткосрочные П_кр и долгосрочные П_д кредиты и займы) средств и собственных средств (капитал К):

К_з.с= ( П_кр + П_д) / К.

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных источников средств Ситуация считается нормальной, когда К_зс < 1.

Коэффициент обеспеченности собственными средствам: рассчитывается как отношение собственных оборотных средств (О_с) к запасам и затратам 3:

К_о = О_с / 3.

Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Нормальное значение данного коэффициента определяется исходя из макроэкономической ситуации, обычно К_о ≥ 0,1.

Коэффициент маневренности рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общему капиталу:

К_м = О_с /К.

Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможность для маневрирования своими средствами. Нормальным считается значение К_м ≥ 0,5.

Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных источников к заемным:

К_ф = К/(П_кр+П_д).

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств. Он является величиной, обратной К_з.с; считается нормальным, если К_ф ≥ 1.

Финансовая политика предприятия разрабатывается его высшим руководством и определяет источники финансовых ресурсов и их использование на предприятии. Предприятия могут применять различные методы и подходы при формировании финансовой политики, но при этом обязательно используются принципы:

• распределения и перераспределения прибылей;

• финансирования и кредитования подразделений;

• определение структуры и характера внутрифирменных операций и расчетов по ним.

На финансовую политику предприятия существенное влияние оказывают факторы внешней среды, в том числе: особенности денежного рынка стран (регионов), где осуществляется деятельность предприятия; налоговое законодательство и валютное регулирование; взаимоотношение с кредитно-финансовыми учреждениями; масштабы внешнеэкономической деятельности предприятия. Важную роль при выработке финансовой политики играет регулирование внутренних финансовых потоков с целью достижения запланированных результатов, а также централизованное осуществление многочисленных финансовых расчетов.

Выбор конкретных мер повышения прибыльности и оптимизация финансовых потоков определяется следующими факторами.

Скорость. Предприятие должно решить, как быстро должно быть достигнуто увеличение прибыли. В зависимости от этого принимается решение о повышении цен (быстрый результат) или разработке нового продукта (отсроченный результат).

Эластичность спроса на товар. Эффект применения некоторых финансовых средств может быть компенсирован ответной реакцией потребителей. Например, повышение цены скорее всего приведет к потере доли рынка, а сокращение издержек никак не повлияет на ее размер.

Реакция конкурентов. Усилия, направленные на увеличение объема продаж, наверняка вызовут ответную реакцию конкурентов. Поэтому "открытая политика" расширения доли предприятия на рынке может дать обратный эффект.

Приоритеты. Стремление снизить общие затраты должно Учитывать их структуру. Для одних предприятий актуально снижение переменных затрат (например, в пищевой промышленности), а для других — постоянных (характерно для наукоемких производств).

Низкий риск. Некоторые антикризисные мероприятия могут иметь повышенный риск. Стратегия снижения издержек или активов считается менее рискованной.

Долговременные убытки. Ряд мероприятий (например, сокращение исследований, конструкторских разработок или активов) может привести к скрытым, но к долговременным убыткам.

Правовые ограничения и ограничения, связанные с охраной окружающей среды. Возможности в принятии финансовых решений зачастую ограничены законами и нормами.

Моральное состояние персонала. Сокращение штатов как мера уменьшения издержек может оказать негативное влияние на мотивацию персонала. Снижение издержек за счет поиска более дешевых поставок найдет понимание у персонала и не повлияет на его мотивацию.